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文章(zhang)來源于《世界(jie)金(jin)屬導報》

從中物聯鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)物流專業(ye)委員會(hui)調(diao)查(cha)、發布的鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)行(xing)(xing)業(ye)PMI來看，隨著氣溫(wen)升高，鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)行(xing)(xing)業(ye)淡季特征逐步顯現，2024年6月(yue)(yue)(yue)份為47.8%，環(huan)比下(xia)降(jiang)2個(ge)(ge)百分(fen)點，結束連續2個(ge)(ge)月(yue)(yue)(yue)環(huan)比上升態勢，反映出(chu)行(xing)(xing)業(ye)承壓(ya)放緩。分(fen)項指(zhi)數變化顯示，6月(yue)(yue)(yue)份鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)市場(chang)供需兩(liang)端(duan)均有(you)回(hui)落，原(yuan)材料價格短期下(xia)降(jiang)，鋼(gang)(gang)材價格連續下(xia)行(xing)(xing)，但鋼(gang)(gang)廠利潤有(you)所修(xiu)復。預(yu)計7月(yue)(yue)(yue)份，市場(chang)需求(qiu)或將小幅反彈(dan)，鋼(gang)(gang)廠生產小幅回(hui)升，原(yuan)材料價格弱(ruo)勢震蕩(dang)，鋼(gang)(gang)材價格小幅回(hui)升。
 

圖1  2019年以來鋼鐵行業PMI變化情況

鋼(gang)(gang)鐵需(xu)(xu)(xu)求(qiu)有(you)(you)(you)所(suo)轉(zhuan)淡，整(zheng)體(ti)仍有(you)(you)(you)趨(qu)穩基礎(chu)(chu)。6月份，建(jian)材(cai)市(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)呈現淡季(ji)特征，部(bu)分高溫(wen)、多雨(yu)地區需(xu)(xu)(xu)求(qiu)受影響相對明顯，但(dan)(dan)受益于(yu)(yu)國(guo)家(jia)穩經濟政策的(de)(de)持續(xu)發(fa)力，市(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)預期保持穩定(ding)。特別是房地產市(shi)場(chang)(chang)政策優化和基礎(chu)(chu)設(she)施建(jian)設(she)穩步推進(jin)，給鋼(gang)(gang)鐵行業需(xu)(xu)(xu)求(qiu)預期帶(dai)來一定(ding)提振。此外資金方面(mian)(mian)，上(shang)半年(nian)國(guo)內貨幣投放處于(yu)(yu)相對寬松(song)態勢，商(shang)品市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)流動性好(hao)轉(zhuan)，也給鋼(gang)(gang)鐵市(shi)場(chang)(chang)帶(dai)來一定(ding)支撐。新訂單指數為49.4%，較上(shang)月下(xia)降0.2個百分點，雖(sui)仍處于(yu)(yu)50%以下(xia)，但(dan)(dan)依然是今年(nian)以來的(de)(de)較好(hao)水平，顯示6月份鋼(gang)(gang)鐵行業市(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)雖(sui)有(you)(you)(you)所(suo)轉(zhuan)淡，但(dan)(dan)比(bi)較來看仍有(you)(you)(you)趨(qu)穩基礎(chu)(chu)。市(shi)場(chang)(chang)終端需(xu)(xu)(xu)求(qiu)方面(mian)(mian)，從監(jian)測(ce)的(de)(de)滬市(shi)終端線螺采(cai)購數據來看，6月份上(shang)海終端采(cai)購量環比(bi)小(xiao)幅(fu)下(xia)降7%，有(you)(you)(you)一定(ding)收(shou)縮，但(dan)(dan)與(yu)去年(nian)同期相比(bi)仍有(you)(you)(you)小(xiao)幅(fu)增長。

圖2  2019年以來鋼鐵新訂單指數變化情況

圖3  2018年以來滬市終端線螺每周采購量監控數據變化情況 

鋼廠庫存連續上升，鋼廠生產有所回落。6月份，隨著鋼鐵行業淡季到來，下游需求釋放有所放緩，鋼廠庫存連續增長。中鋼協數據顯示，6月上旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1608.62萬噸，比上一旬增加151.94萬噸。到中旬時，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量約1642.58萬噸，比上一旬增加33.95萬噸。產成品庫存指數為47.4%，較上月上升4個百分點，也是連續2個月環比回升。
在庫存增加、市場需求增速放緩的情況下，企業生產意愿有所減弱，生產指數為45.9%，較上月下降4.7個百分點，再次落入收縮區間。據中鋼協數據統計，2024年6月上旬，全國重點統計鋼鐵企業日產粗鋼224.83萬噸，環比增長3.3%；日產生鐵198.93萬噸，環比增長3.03%；日產鋼材211.96萬噸，環比下降5.26%。到中旬時，全國重點統計鋼鐵企業日產粗鋼218.51萬噸，環比下降2.81%；日產生鐵196.01萬噸，環比下降1.46%；日產鋼材209.80萬噸，環比下降1.02%。結合來看，6月鋼鐵產量雖整體較5月份下降有限，但月內生產呈現一定的回落勢頭。

圖4  2019年以來鋼鐵生產指數變化情況

圖5  2019年以來鋼鐵產成品庫存指數變化情況

原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)短(duan)期(qi)回(hui)落(luo)，煉鋼(gang)(gang)成本(ben)明顯(xian)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)。6月(yue)份，由于(yu)生產有所(suo)縮減，原(yuan)材料(liao)市(shi)場整體走(zou)弱，加(jia)上前期(qi)原(yuan)材料(liao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)連續(xu)上升(sheng)導致基數(shu)上升(sheng)，6月(yue)原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)短(duan)期(qi)回(hui)落(luo)。購進價(jia)格(ge)(ge)(ge)指數(shu)為(wei)38.6%，較上月(yue)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)38.9個百分(fen)點，在連續(xu)2個月(yue)大(da)幅上升(sheng)后快速回(hui)落(luo)。分(fen)品類來看，鐵礦(kuang)石市(shi)場承(cheng)壓走(zou)弱，供(gong)需矛盾進一(yi)步突出，使得價(jia)格(ge)(ge)(ge)大(da)幅下(xia)(xia)(xia)降(jiang)。焦炭市(shi)場成交一(yi)般，整體供(gong)給(gei)較為(wei)平穩，價(jia)格(ge)(ge)(ge)與(yu)鋼(gang)(gang)企利潤(run)呈(cheng)現(xian)同(tong)步走(zou)勢，價(jia)格(ge)(ge)(ge)小(xiao)幅回(hui)落(luo)。廢鋼(gang)(gang)市(shi)場表現(xian)強(qiang)于(yu)其他黑(hei)色品種，反向開票影響逐漸(jian)擴(kuo)散，為(wei)廢鋼(gang)(gang)價(jia)格(ge)(ge)(ge)提(ti)供(gong)較強(qiang)的支撐。整體來看，當前煉鋼(gang)(gang)成本(ben)較上月(yue)有著明顯(xian)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)。

圖6  2019年以來鋼鐵購進價格指數變化情況

鋼(gang)材價(jia)格(ge)(ge)連(lian)(lian)續下行，鋼(gang)廠利潤有所(suo)修(xiu)復。6月(yue)份，受供需矛盾影響，鋼(gang)材價(jia)格(ge)(ge)連(lian)(lian)續下行，整月(yue)價(jia)格(ge)(ge)幾乎無回升態勢(shi)。上海(hai)螺紋鋼(gang)價(jia)格(ge)(ge)指數(shu)顯示，6月(yue)3日價(jia)格(ge)(ge)為(wei)3570元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，為(wei)6月(yue)最高點(dian)，此后價(jia)格(ge)(ge)連(lian)(lian)續下行，6月(yue)25日降(jiang)(jiang)至(zhi)(zhi)3420元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，為(wei)6月(yue)最低點(dian)。整月(yue)下降(jiang)(jiang)150元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，幾乎達到年(nian)內最低點(dian)。雖然鋼(gang)材價(jia)格(ge)(ge)較上月(yue)有所(suo)下跌，但當前煉(lian)鋼(gang)成本也明顯下降(jiang)(jiang)，有利于鋼(gang)廠利潤修(xiu)復。卓(zhuo)鋼(gang)觀(guan)察數(shu)據顯示，6月(yue)各鋼(gang)材品種盈(ying)利均有所(suo)增(zeng)(zeng)加，其中冷軋噸(dun)鋼(gang)盈(ying)利增(zeng)(zeng)加103元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)至(zhi)(zhi)32元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；中板(ban)噸(dun)鋼(gang)盈(ying)利增(zeng)(zeng)加88元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)至(zhi)(zhi)16元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。

圖7  2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

預計7月份，鋼(gang)(gang)材市場需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)或將(jiang)(jiang)小(xiao)幅(fu)反(fan)彈(dan)。7月份鋼(gang)(gang)鐵行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)傳統(tong)消(xiao)費淡季預計有所延續，雖(sui)然各地(di)(di)氣溫(wen)持(chi)續升高(gao)，但(dan)南方大范圍的(de)雨(yu)季將(jiang)(jiang)逐(zhu)步結束，被雨(yu)水(shui)抑制的(de)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)或將(jiang)(jiang)會小(xiao)幅(fu)反(fan)彈(dan)。政策(ce)支持(chi)和市場需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)穩步回(hui)暖為行(xing)(xing)(xing)業(ye)提供了一定的(de)積極信號。預計下(xia)半(ban)年，隨著特(te)別國債、大規模設(she)備更(geng)新和消(xiao)費品以舊換新等政策(ce)效(xiao)果逐(zhu)步顯現，鋼(gang)(gang)鐵行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)回(hui)升動力(li)將(jiang)(jiang)得到進一步加強。需(xu)(xu)(xu)要注意(yi)的(de)是(shi)，當前隨著各地(di)(di)房地(di)(di)產政策(ce)的(de)優化，階段性房地(di)(di)產成(cheng)交有一定回(hui)暖，但(dan)整(zheng)(zheng)體仍處于低迷狀態(tai)。長期(qi)來看，房地(di)(di)產行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)問(wen)題仍比較突出，尤其是(shi)終端購房需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)難(nan)以匹(pi)配(pei)當前相對過(guo)剩(sheng)的(de)供應(ying)，因此后(hou)續整(zheng)(zheng)體房地(di)(di)產開(kai)工(gong)情況難(nan)言樂觀，對鋼(gang)(gang)鐵市場需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)的(de)支撐也(ye)不可(ke)期(qi)望過(guo)高(gao)。鋼(gang)(gang)鐵市場需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)更(geng)多應(ying)關(guan)注基建、制造業(ye)等。

鋼材生產或將小幅回升。7月份，限產傳聞的擾動以及較高的庫存壓力對于企業生產積極性或將產生一定影響，但在利潤回升和需求反彈的情況下預計仍有企業加強生產活動。預計7月份鋼材生產將會小幅回升。
原材料價格預計低位震蕩，鋼材價格或小幅反彈。當前港口鐵礦石庫存依舊較高，海外鐵礦石供給穩定，鐵礦石價格反彈動力不足，焦炭和廢鋼的表現不足以對沖鐵礦石的較差表現，整體原材料價格也將持續低位震蕩。鋼材價格已經逼近年內最低點，后市持續下降的動力不足，加上7月份需求或將小幅回升，鋼材價格也有望小幅反彈。